中心经济工作会议之后重庆城投，“稳增加”成为2022年经济工作的关键词。但是，“三重压力”之下的实体经济在不少范畴仍面对必定困难，上半年稳增加的使命急迫而艰巨。在此布景下，不管中心仍是地方政府，都寄希望于财务和基建出资先手发力，盘活经济。虽然政府方针活跃，但商场关于稳增加的力度和节奏仍存在必定不合。因而当时出资者对城投重视度提高，尤其是2022年城投渠道项目出资和资金运营状况。本次咱们将视角放到重庆区域，来了解一下经济财力与存量债款坐落全国中位水平区域的信誉融资体现。

▍重庆经济财务状况坐落全国中位水平。

从2020年各省市的区域经济和财务状况来看，依照GDP排序，重庆在全国排名第17，2020年全年完成GDP 25,002.79亿元，同比增加3.9%，一般公共预算收入和开销水平相对靠后，在全国排名分别为第19、24名，政府性基金收入全国第15，税收收入占比为68.30%。从2020年各省市区域政府债款状况来看，按债款率从高到低排序，重庆的政府债款率处于全国较低水平，财务自给率为42.80%，自给才能较强。

▍重庆信誉债存量、发行状况及区域特色。

到2022年2月25日，重庆债券余额达12,271.96亿元，在全国占比2.12%，排名第10重庆城投；债券数量达1875只，在全国占比达3.31%，排名第10。从发行主体来看，215家为国有企业，债券余额占总存量的86.73%。到2022年2月25日，重庆信誉债余额违约率仅0.44%，在全国排名25重庆城投；发行人个数违约率为2.15%，均为非国有企业，在全国排名16。

▍重庆城投债状况。

到2022年2月25日，重庆存量城投债余额为6,078.41亿元，全国占比4.57%，位列全国第6；债券数量813只，全国占比4.54%，相同位列全国第6。重庆城投债区域利差一年以来全体收窄，AAA级城投债年头利差为167bps，现在为153bps，今年以来收窄14bps；AA+级城投债年头利差为190bps，现在为195bps，今年以来收窄4bps；AA级城投债年头利差为360bps，现在390bps，今年以来收窄30bps。

▍信誉战略重庆城投：

跟着经济增速逐渐企稳，多重行政级别的城投利差紧缩，信誉债商场再度迎来投研检测。关于信誉类属的城投债而言，咱们以为利差终将走向分解，择券也更需遵从经济逻辑。获益于年头基准下行，流动性宽松，高等级城投债体现尚佳，而一旦利率震动回调，发掘短久期、弱资质区域债券也将将成为战略挑选。现阶段利差着实菲薄，冰层上游水大可不必，关于负债安稳亦或收益需求更高的组织而言，参阅过往舆情终在国家各类维稳手法下平稳的度过的许多事例，哪有舆情买哪里好像胜率更高，主张此类组织可乘机待发，守“铢”待兔。

▍危险要素重庆城投：

监管方针再度收紧，资金商场利率上行，再融资难度加大等。